大智慧：中国金融信息服务的领先者，即将降临资本市场

■文/刘志

       上海大智慧股份有限公司（以下简称大智慧）于1月28日登录A股，作为一家主要产品为互联网金融信息终端软件和服务的具有较强知名度的企业，其上市必然引起众多投资者关注的目光。而过往的业绩也证实这家企业确实表现不俗，2009年度营业收入为4.45亿元,净利润1.88亿元,营业收入和净利润增速分别为72%和190%,均为行业第一。截至2009年末,PC端产品日均在线用户数量已经超过1,000万,其中付费用户数为12.78万,均在行业内处于领先地位。目前，大智慧公司的上市发行工作已经告一段落，发行结果更加增强了曾大力看多的投资者的信心。“基本面好，市场自然会有一个客观的评价”。有投资者这样表示。

       而对于今后的企业的发展，各家机构也相当认可。中信建设分析师预计2010~2012年摊薄后每股收益分别为0.25,0.53和0.68元。给予公司发行价2011年45~51倍市盈率,价格区间为23.85~27.03元。

       世纪证券预计，公司2010、2011、2012年分别实现销售收入6.01亿元、9.79亿元和12.73亿元,同比分别增长35.1%、62.93%和29.97%;实现净利润16988万元、26799万元和39828万元,同比分别增长-9.47%、57.75%和48.62%。海通证券、国元证券、东方证券、世广发证券、招商证券等十余家均表示不同程度的看好。而各家券商之所以看好大智慧也绝非一时心血来潮，而是基于今后3年其良好的发展态势。

       针对目前新股频频破发的情况，像大智慧这种在业内拥有较高知名度和发展潜力并有基本面支撑、估值相对合理的新股，得到投资者的认可，走势相对在平稳中上升的可能性非常大。

       整合能力强 市场机遇好

       大智慧能得到机构信任又具有那些优势呢？原来其与上游商家,如上证信息公司、深证信息公司、香港交易所资讯服务有限公司、纳斯达克股票市场有限责任公司等诸多金融信息源建立了长期稳定的合作关系。通过近期对香港阿斯达克(AASTOCKS)的收购,公司更是扩展了在香港的业务网络,打通了香港、上海和深圳三大主板的业务,有助于公司在香港扩展业务网络、用户规模和品牌影响,提升在香港的市场份额,从而达到从地域和客户群体的同时扩展上扩展发展空间，为其国际化的目标打下坚实的基础。

       有了良好的上游支持，大智慧凭借自身开发的金融信息终端产品保持运行高效率,通过自主研发的高速数据采集及处理、数据全推送、数据挖掘与整合等核心技术、为客户提供了良好的快捷的体验。而尤其值得一提的是，公司在未来产品发展上做了充分的布局,在现有产品系列的基础上继续加大研发投入,准备推出的后续产品将在纵深化和平台化上和同类产品拉开差距。纵深化是指深度挖掘海量数据库,提供再加工服务;平台化是指把大智慧终端打造成一个联系数千万用户的电子商务平台。借势国内市场高速增长,以及国际板和个人境外直投的预期。金融信息服务的市场前景广阔,一方面是得益于持续发展的中国金融市场,二是得益于中国金融市场的国际化交流趋势。

       　　而中国互联网业的迅速发展也给大智慧未来的前景添上了重彩的一笔。中国互联网金融信息服务业的总销售额由2004年的3.3亿元大幅增至2009年的21.8亿元,年复合增长率为45.9%。据CCID预测,未来10年中国互联网金融信息服务业规模有望达到300亿元,年均复合增长率达33.7%。

       截止到2009年底,我国付费金融终端的渗透率仅为1.3%,未来提升空间大。据艾瑞咨询预测,到2012年国内付费金融终端规模将达到35.2亿元,未来3年的复合增长率为37%。

       募投项目前景颇佳

       公司竞争实力更上一层楼

       面对如此良好的市场机遇，大智慧敏锐捕获到市场机会。借助此次募投项目完成华丽转身。资金重点用于大智慧金融终端升级项目、金融终端手机版升级项目券商综合服务系统升级项目和金融终端国际版开发项目和大智慧专业财经视频项目，其中大智慧金融终端升级项目以金融终端产品为基础，对该产品覆盖的内容进行扩充和优化，增加适应各类投资者需求的功能模块，并加强系统平台的数据处理能力与数据传输速度，为客户提供内容范围更为广泛、分析更具深度的专业金融信息。升级后的金融终端产品将覆盖资本市场、货币市场、银行理财市场、房地产市场、大宗商品市场、产权交易市场等多市场的综合信息，将吸引更多的各层次金融市场参与者。

       金融终端手机版升级项目，将进行全方位改进与升级，通过适应性开发，提升对各种品牌、各型号的手机的支持能力。此外，还将通过开发移动终端的数据浏览器，将金融信息更好的展示给用户，并扩大手机委托客户端对不同券商的覆盖范围，为投资者提供基于手机端的综合金融信息服务。而券商综合服务系统升级项目、金融终端国际版开发项目和大智慧专业财经视频项目,将有利于进一步完善公司的产品线,增强公司实力,使公司更加适应市场发展,贴近市场需求,从而保持公司在国内行业中的领先地位,同时为公司世界级产品的发展奠定基础,以应对国际竞争。

       多家机构均预计，公司2010、2011、2012年的业绩亮点在于:（1）PC金融终端用户继续保持较快增长;（2）ARPU值逐年提高;（3）高端用户保持较快增长;（4）移动终端将成为新的利润来源;（5）国际市场和财经视频取得突破。几乎均与募投项目相关，其重要性可见一般。而比照从事金融信息服务业务相关的上市公司同花顺和东方财富（同花顺上市后动态市盈率波动区间为44~84倍,东方财富为77~173——以2010年的盈利预测计算)。

       大智慧作为金融信息服务业务行业的龙头企业,与上述两家相比,在规模和盈利水平上具有明显的优势,募投前景又相对明朗，故之前公司得到多家机构的认可也就不足为怪了。