一汽集团6.95亿出售九院股权 或为混改前奏

中国联合商报 记者 刘志 实习记者 张晓彤 北京报道  日前，中国第一汽车股份有限公司(下称一汽股份)在上海产权交易所挂牌，转让曾有“中国汽车工厂设计的摇篮”美誉的机械工业第九设计研究院有限公司(以下简称九院)73.7%股权。当然，转让的价格也不便宜，约为6.95亿元。而此次出售九院的目的或为一汽混改的前奏。

九院辉煌不再

《中国联合商报》记者从九院的官方网站了解到，机械工业第九设计研究院有限公司(以下简称九院)始建于一九五八年，是我国最早从事全国汽车行业规划、工厂设计和建设的甲级设计研究院。在国家“一五”至“六五”计划期间，九院完成第一汽车制造厂、第二汽车制造厂、北京汽车厂、南京汽车厂和济南汽车厂等国家主要汽车工业基地的规划、设计和改扩建工作，并向东风设计院、深圳设计院、天津汽车技术中心、济南重汽集团、南京跃进集团等单位输送了大批高端技术人才，被誉为“中国汽车工厂设计的摇篮”。 是我国设计研究汽车工程与制造工艺历史最长、专业最齐全的科技型企业，为我国汽车工业以及国民经济建设做出了突出贡献。

2018年，机械九院营业收入约为11.53亿元，净利润为7795.43万元;今年上半年，机械九院营业收入约为2.54亿元，净利润为3777.31万元。

从业绩上来看，机械九院的表现并不差，但机械九院的负债金额却较高。2018年，机械九院资产总计约14.69亿元，负债总计约10.3亿元;今年上半年，机械九院资产总计约13.84亿元，负债总计约9.07亿元。负债金额一再逼近总资产额。

内部知情人士透露，“九院一些传统的关系户，如吉利以前基本是九院设计，现在直接把涂装车间项目总承包给四院了。九院的项目在不断的被蚕食，虽背靠一汽集团，但一汽一般都拖着不给九院项目款，公司内部消化，比较尴尬。现在的四院已经不拿九院当竞争对手了”。

即便如此，一汽股份对意向受让方仍提出了严苛要求。如，要求意向受让方继续聘用机械九院的员工，并且须完全认可并接受机械九院职工安置方案之全部内容，完全接受机械九院职工安置费用的安排，若成为本项目最终受让方，须按照职工安置方案之全部内容配合妥善完成职工安置。

此外，一汽股份还要求意向受让方在递交受让申请的同时须递交对标的企业发展规划并征得转让方的认可，同时须同意本次产权转让涉及的标的企业原有的债权债务由转让后的标的企业继续享有和承担。

出售九院或为混改前奏

有分析认为，一汽股份作为一汽集团乘用车业务的上市平台，甩掉像机械九院这样的资产“包袱”，也在意料之中。今年以来，一汽股份旗下全资子公司一汽吉林、一汽解放，控股子公司一汽轿车股权变更频繁。此次一汽股份转让机械九院73.7%股权，或许也是一汽集团改革计划的一部分。

其实在车市不景气的大背景下，国有车企抛售不良资产、主动参与混改已成为大方向。8月16日，江铃集团、长安汽车、爱驰汽车合资合作发布仪式在江西南昌举行，对外宣布江铃控股混改成立。与人们通常认知中的国企、私企或者合资企业不同，此次江铃集团、长安汽车和爱驰汽车之间的合作，探索开辟出了一条央企、地方国企和民营企业混改的新道路。根据协议内容，新的江铃控股由爱驰汽车、江铃集团、长安汽车以50:25:25的股比重组而成。随着三方代表协议的签署，新江铃控股也成为了国内首个三方混改的案例。

数据显示，2018年，一汽轿车全年营收262.44亿元，同比下滑5.94%，净利润下滑44.88%至1.55亿元，与2017年相比近乎腰斩。而一汽夏利的状况更加不堪，2018年营收11.25亿，同比下降22.50%;净利润3730.84万元，扣除非经常性损益后的净亏损却高达12.63亿元。而且，一汽夏利所谓的净利润，还是靠其转让天津一汽丰田15%股权中获得29.23亿元的投资收益后所得。看似风光无限的一汽股份，其实内部并不算强大。

可以说，就目前而言，一汽股份内部的组织架构依然错综复杂，短时间内很难理顺。2010年，一汽集团启动主业重组改制，设立一汽股份，并在2011年6月28日进行工商注册。在一汽集团将持有的一汽轿车、一汽夏利股份转移至一汽股份过程中，在监管部门要求下，一汽股份做出了五年解决同业竞争的承诺。但显然，时间已经过去了8年，一汽股份依然没有兑现当年的承诺。也正因如此，一汽股份的整体上市之路，到目前依然没有能够实现。

今年以来，一汽股份旗下全资子公司一汽吉林、一汽解放，控股子公司一汽轿车股权变更频繁，再加上本次的股权转让事件，也可以看到一汽股份为了早日上市，做出了很多努力。根据此前媒体披露的信息来看，在整体上市遥遥无期的情况下，一汽集团很有可能“将各个单元推上市”。比如，有可能将一汽股份打造成乘用车上市平台，将一汽轿车打造成商用车上市平台。但无论如何，相比上汽、长安、广汽等竞争对手，一汽集团的资本市场，确实走得不够顺利。

为谋求整体上市频频出售资产

今年以来，一汽股份旗下全资子公司一汽吉林、一汽解放，控股子公司一汽轿车股权变更频繁，再加上本次的股权转让事件，也可以看到一汽股份为了早日上市，做出了很多努力。

自徐留平上任后，一汽集团加速改革步伐，小到部门、大到子公司均掀起了史无前例的风暴式重组，共和国长子为谋求整体上市频频出售资产。

但从一汽股份控股的多家公司财务情况来看，让人难以相信一汽股份拥有充足的现金流维持经营。一汽轿车盈利能力较弱，官方数据显示，2018年一汽轿车净利润与2017年相比几近腰斩，下滑44.88%至1.55亿元。一汽夏利处在亏损困境，财报显示，2018年一汽夏利净利润只有3730.84万元，要知道2018年一汽夏利通过出售其持有的一汽丰田15%股权获得投资收益25亿元。

而近日一汽集团再次出让旗下所属的5项资产，转让底价总和1840万元。根据上海联合产权交易所网站显示，5项资产转让为：出让一汽资产经营管理有限公司部分资产，转让底价400万元；转让吉林省长春市中环小区3栋419号，转让底价50万元；出让一汽资产经营管理有限公司部分资产，转让底价850万元；出让一汽资产经营管理有限公司部分资产，底价990万元。

“一汽股份出售机械九院股权是否为整体上市作准备目前并不清楚，涉及方面太多了。”全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树指出，一汽股份行此举是一件好事，在车市下行的背景下，产能减少，市场需求同样在减少，机械九院存在的作用将不再明显。业内认为，此前一汽集团曾设想用一汽股份作为其整体上市平台，因而剥离第九设计院这种非优质资产对其整体上市计划有利好。此前“一汽轿车拟以资产置换、发行股份购买资产等方式购买一汽股份持有的一汽解放汽车有限公司股权并募集配套资金”也被认为是一汽集团整体上市的布局,但从实践层面并没有实际的动向。