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创造私募“阳光环境”提振经济增长
http://www.cubn.com.cn/ 综合  2012年9月10日

■CUBN记者 郭安丽 北京报道
  “在我国目前经济并不十分景气的情况下,大力推动私募基金行业发展,是激活作为经济发展的企业细胞、提升国家核心竞争力的重要举措。”原基金法起草小组组长王连洲在8月31日和讯网举办的“2012夏季中国私募尖峰论坛”中表示,我国经济发展实践说明,过去的发展趋势难以创造良好的环境,充分利用市场的力量发挥私募基金,有助于为中国产业整合和市场要素的整合提供金融工具,进行市场资源的有效配置。
  随着我国市场开放程度的不断加深,阳光私募已经逐渐成为市场中活跃的一股力量,目前私募行业资产管理规模达到数千亿元,成为了公募基金业的有效补充。
  与此同时,私募行业的生存状态却不近人意。和讯网副总编辑江海波也在“2012年夏季中国私募基金尖峰论坛”上指出,当下经济下滑趋势严重,各项主要经济指标并不乐观,股市接连下跌,投资者损失惨烈,私募基金财富管理行业可能遇到新的问题,遇到新的机遇,更多可能是挑战。
  
  多因素致私募基金陷困境
  
  我国三十年经济高速发展,主要的问题是经济约束力不大,现在受到自然资源和人力资源的约束不断加大,制度变革释放的生产力和效率也越来越小。王连洲认为,制造业产能过剩,巨额固定资产效率低下,民工回流、进出口萎缩,资金外流日益加剧,房地产股市泡沫破灭,财税增幅大幅度下降,行政违规支出有增无减,这些情况都将是私募基金财富管理行业面临的新课题,需要新的智慧和能力。
  金融资产的绝大部分仍归银行系统掌握,提高直接融资比重还有相当长的过程,还有不少的观念要改变。
  统计数据显示,截止今年4月底,贷款余额达到60.45万亿元,而证券投资基金、银行理财、保险资产、信托资产,还有各类创投和私募股权投资、证券公司的专项理财等等合起来不到20几万亿。王连州认为,这说明银行作为财富管理市场主导作用还仍然存在,反映了资源的严重错配和浪费,也说明资产证券化的必要性和迫切性,同时有很大的潜力可挖。
  宏观层面,经济形势的疲弱更导致市场遭遇“寒流”,以严重的资金外流为最为典型现象。8月汇丰制造业采购经理人指数(PMI)达到47.8,比上月终值回落1.5个百分点,并创下9个月来的新低,新出口订单、产出指数等呈全线回落态势。继二季度GDP增速跌破8%之后,7月宏观数据均再度印证了短期内经济下滑难以遏制的态势。低迷的贸易数据显示外需不足,外汇占款净减少38.2亿元,也显示资本外流的现象正在加剧。
  财富管理行业市场分割严重,市场竞争剧烈,目前信托公司的集合信托计划,证券公司的集合理财,基金公司的专属管理,银行的连接保险都在创新产品,资产管理机构在普遍开花,出现了争夺理财市场的局面,王连洲认为这对阳光私募的发展形成了越来越大的竞争压力。
  基金法的修改正在进行,依然还是未知数,这对我国私募基金的发展是不利的。王连洲认为,私募基金从形式上规定了合约性、企业性、公司性,也有法人限制,规定了它的资质条件、风险承受能力。但现在这些问题还在审议,现在基金公司的老总和其他人都在参与讨论,在这个过程中有人提出了拿出这一块单独立法,问我有什么意见?我想可以啊,这也很好。王连洲表态说。
  
  改变思路创造阳光私募环境
  
  私募基金要在当前环境下快速发展,取得良好的业绩,必须针对上面的问题改善发展环境。王连洲从以下几个方面应该重点改进。
  从私募行业内部来说,首先要讲诚信。财富管理机构要诚实守信地履行信托责任,切实维护财富委托人的利益,增强长期稳定的回报,这是财富管理机构安身立命的根本。一旦生活在一派谎言中,全社会要讲道德诚信,政府领导要率先垂范,权力要约束,权力要制衡,绝对的权力产生绝对的腐败,这是没有什么可说的,这是绝对的真理,谁要有了绝对的权力就会产生绝对的腐败。
  “创新理财,遍地黄金”。关键在于如何发掘和采掘,要根据多元化的需求设计出相应的产品,满足需求。与此同时也要开拓创新,挖掘需求、创造需求,扩大市场占有,要树立建立在专业化基础上的多元化,多元化基础上的差异化的改革发展思路。同时要有效发挥组合投资专业理财、转变风险、稳定理财回报的优势。
  从行业外部监管制度来说,一是要体现市场公平公正公开的三原则,具有可操作性的统一的财富管理法,统一的财产管理,应该由统一的法律规范和约束,我们现在要有受托人法,不管哪个机构搞的财富管理,受托人是这个法律关系中处于核心地位的。关键是要立足于财富管理人的责任,违法违规的责任认定,处罚条款等,具有操作性。
  目前财富管理的制度本身,基金法的修改,涉及到几个方面的问题。严格执法,违法必究,公平公正的立法与执法,不能有选择性的执法。与法律约束不在乎多,而在乎精密和严密,特别是执法环节,相关而必要的法律制度固然需要健全完善,但更重要的是严格执法,公平公正执法,杜绝有选择性的执法。
  王连洲还建议减少行政审批,加强制度监管。私募基金涉及到行为的外部性,可以适度的监管,主要是规定投资者的资质,具有一定的风险承受能力,这是需要密切重视的。
  “财富管理、私募基金要发展,最重要要建立在经济高速发展的基础上,比如我国的城市化、工业化都处在上升的周期中,这有利于私募基金的发展。”王连洲表示,现在经济到了一个结点,到了经济周期的转折点,是时候改善整个市场环境了。
    
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