阎庆民：增强资本市场竞争力 推动提升上市公司质量

中国联合商报 记者 侯翔宇 实习记者 刘馨 综合报道  2019央视财经论坛于12月13日举办，本届论坛主要包括1场“赋能高质量发展”为主题的主旨论坛和3场分别以“赋能城市经济生态圈”、“打造全球竞争力暨《大国重器》第三季之动力澎湃启动仪式”、“推动资本市场高质量发展”为主题的主题论坛。

证监会副主席阎庆民主旨演讲，就如何建设高质量的资本市场来服务中国经济的高质量发展发表观点。

提升资本市场竞争力

阎庆民指出，要提升资本市场的适应性、竞争力和普惠性。经过30年的发展，我国资本市场从无到有，从小到大，实现了跨越式发展，资本市场的规模、深度、包容性也在不断的拓展，进一步提升资本市场的适应性、竞争性和普惠性。

首先，服务实体经济，提升资本市场的适应性。金融是实体经济的血脉，资本市场如何围绕“规范、透明、开放、有活力、有韧性”这12字目标来实现对实体经济的服务，这是当前资本市场最核心的任务。资本市场的双向开放也不断深化，服务实体经济的能力也在持续增强，与资本市场服务先进制造业发展为力。

其次，强化功能的发挥，提升资本市场竞争力。阎庆民表示：“2020年是中国资本市场30年，与西方资本市场历史相比，我国资本市场是比较短暂，如何来看待资本市场的竞争力，这是一个新的话题。就资本市场本身也在适度的竞争，无论是我们给发达国家，向发达国家借鉴，比如说美国的纽约交易所，纳斯达克交易所或者英国的伦敦交易所，还有我们国内的沪深交易所，还有香港联交所，怎么来实现它的实现竞争力？我们提出资本市场的直接融资具有公开透明、定价公允、效率高、成本低的特点，对于促进资本市场的形成，降低金融风险具有不可替代的作用。”

最后，完善市场体系，提升资本市场的普惠性。“十九届四中全会在讨论国家治理体系现代化和能力现代化，解决金融的普惠性问题，其实资本市场我们依然有普惠性，这里给大家汇报，本来资本市场我们说都是一些比较优秀的公司经过市场化筛选最后登入交易所。但是大家看到我们中国资本市场多层次的特性，除了主板、中小板、创业板、科创板还有一部分，我们统称叫市板，就是各个省市区域性股权市场，在这当中来实现对不同小微企业，特别是科技型企业进行股权的公示和服务，在这一条里面来讲，资本市场不仅支持了国企的发展，在支持民营和科技企业方面发挥了重要的作用。”阎庆民强调。

把科创板经验运用到创业板和新三板

以资本市场服务先进制造业为例，中证先进制造成份指数，业绩增速显著高于A股整体上市公司。改善资本市场生态。例如，要把科创板半年的经验运用到创业板、新三板。

强化资本市场功能发挥。资本市场有定价效率高等优点，资本市场在助力科技产业发展相关方面有较好的作用。提升国内资本市场竞争力，动力在市场，支撑在制度，根本在主体质量。

提升资本市场的普惠性，建设多层次资本市场，例如A股市场、新三板、区域股权市场等，分别满足不同的市场需求。

推动提高上市公司质量

阎庆民表示：“为什么想再强调讲一讲这个问题呢？大家都知道，上市公司是我们资本市场的一个基石，而且总书记多次批示，我看十八大以来大概对上市公司质量提出已经不低于30多次，提出要提高上市公司质量。这一条里面如何实现资本市场经济的晴雨表，吸引培育打造一批引领趋势、竞争力高、回报率强的高质量上市公司是我们的主要抓手。所以我们最近也提出推动提高上市公司质量的行动计划，完善制度健全机制，来实现我们未来的六个方面的想法。”

第一，抓增量，把好入口关。科创板试点注册制平稳开局，制度安排、监管探索，为完善资本市场制度积累了宝贵经验。下一步将落实以信息披露为核心的证券发行注册制，优化发行条件，增强发行上市标准的包容性和政策的可预测性，协调推动有关部门加强对上市企业培育和辅导，从源头上提高上市公司质量。

第二，抓存量，畅通出口关。成熟的资本市场必然是优胜劣汰市场，大浪淘沙，经受市场洗礼，退出本身不是目标，是盘活资源，倒逼改革的有效手段。为此我们将推动完善破产重组制度，促进市场优胜劣汰。

第三，抓升级，促进市场化并购重组。在盘活存量上面如何主动适应经济转型，结构调整、产业升级，健全上市公司资产重组，收购和分拆上市的制度，丰富并购重组之后的融资工具，积极推动完善相关税收等保障政策，支持上市公司通过吸收合并优质资产注入，重组上市方式有效盘活做大做强。

第四，抓机制，强化长期激励约束。股权激励和员工持股是有利于强化劳动者和所有者利益共享，调动员工积极性，是科技型创新企业吸引人才、留住人才的重要制度安排，我们要积极借鉴科创板股权激励改革创新经验，完善激励制度，推动相关政策，支持各类上市公司依法规范实施激励。

第五，抓回报，提高上市公司风控水平。“在中国特色情况下，如果上市公司长期不能实现分红，那就没有给投资者一个好的预期，所以中央在这次重提“六稳”我觉得非常重要，除了稳金融，还有稳预计，资本市场就是稳预计的体现。所以我们强调如何使上市公司的现金分红水平逐步提高，我们有一个统计，过去10年累计现金分红达7.86万亿，占同期股权融资金额74%。2018年现金分红1.23万亿，超过当年股权融资，下一步我们还继续引导上市公司切实履行社会责任，通过现金分红、股份回购等方式来继续回报投资者。”阎庆民指出。

第六，抓生态，形成强大的工作合力。资本市场是一个生态体系，提高上市公司质量需要各方的共同关注，共建良好生态，上市公司肩负着主体责任，中介机构负责专业把关，监管部门要持续精准监管，使投资者谨慎的理性投资，地方政府也要非常关心，为上市公司质量提高提供良好的环境。