首家外资控股银行、保险、证券公司相继入局 中国资本市场与“狼”共舞

■中国联合商报 记者 毕淑娟 北京报道

       今年以来，我国金融业双向开放的步伐频频提速，监管层接连发布多个金融领域对外开放的政策举措，涉及外资银行、保险、证券等诸多领域，释放出金融业加速开放的强烈信号。

       尤其是11月以来，红利一波接一波，外资公司纷纷加码抢滩中国金融市场。

       11月9日，央行发布公告称，已会同银保监会审查通过“连通(杭州)技术服务有限公司”提交的银行卡清算机构筹备申请。这意味着首家合资银行卡清算机构要来了。

       11月25日，银保监会发布消息称，批准德国安联保险集团筹建安联（中国）保险控股有限公司，筹建期为自批复之日起一年内完成。这意味着首家外资保险控股公司要来了。

       11月30日，证监会发布消息称，依法核准UBS AG增持瑞银证券有限责任公司的股比至51%，核准瑞银证券有限责任公司变更实际控制人。这意味着首家外资控股证券公司也要来了。

       从首家合资银行卡清算机构到首家外资保险控股公司筹建获批，再到核准首家外资控股比例超过51%的证券公司，中国银行业、保险业、证券业正以前所未有的步伐加速对外开放。

       对此，有人惊呼，中国资本市场“狼”要来了！一时间，如何与“狼”共舞成为资本市场关注的焦点。

       首家合资银行卡清算机构要来了

       11月9日，央行发布公告称，根据《关于实施银行卡清算机构准入管理的决定》《银行卡清算机构管理办法》(中国人民银行中国银行业监督管理委员会令)等有关规定，中国人民银行日前会同中国银行保险监督管理委员会审查通过了“连通(杭州)技术服务有限公司”(下称“连通公司”)提交的银行卡清算机构筹备申请。

       按照相关规定，连通公司需在一年筹备期内完成筹备工作后，依法定程序向中国人民银行申请开业。连通公司是美国运通公司在中国境内发起设立的合资公司，并作为市场主体申请筹备银行卡清算机构、运营美国运通品牌。

       央行称，批准连通公司银行卡清算机构筹备申请是贯彻稳步扩大金融业双向开放政策要求的又一具体成果，是我国银行卡市场开放的重要一步。在业内人士看来，这堪称中国支付清算市场改革和对外开放中具有里程碑意义的事件。

       “这标志着一直以来由境内资本主导的清算行业，实质性地实现了开放。”拉卡拉集团高级副总裁唐凌表示，在此之前，境内清算市场主要是银联和网联。银联主要是银行机构发起，国有资本占主导地位；网联主要面向支付机构，民营资本占比超50%。此次申请筹备的连通公司，中外资本各半。清算市场的开放，充分体现了该行业有序开放的政策。

       中国人民大学重阳金融研究院高级研究员董希淼也表示，这是我国金融业对外开放的又一成果，标志着我国银行卡市场开放进入了实质性阶段。

       美国运通董事长兼首席执行官施恺睿（Stephen J．Squeri）表示，“我们很高兴能成为第一家获准在中国境内筹建银行卡人民币清算网络的外资公司。这标志着我们在实现能让更多中国客户享受到美国运通全球网络所带来的权益和服务，以及能让我们全球会员在更多中国大陆地区商户使用美国运通卡的征程中又迈出了坚实的一步。”

       连通（杭州）技术服务有限公司首席执行官刘伟德也表示，“我们很高兴中国人民银行已正式批准了我们在中国境内筹建人民币清算网络。作为合资企业，我们将充分结合和发挥美国运通在全球品牌和网络，以及连连数字在国内市场洞察、资源和经验上的各项优势。”

       首家外资保险控股公司要来了

       11月25日，银保监会发布消息称，在完成富邦华一银行有限公司筹建重庆分行、工银安盛人寿保险有限公司筹建工银安盛资产管理有限公司、大韩再保险公司筹建分公司等10项市场准入申请审批后，近日又批准香港集友银行有限公司筹建深圳分行、德国安联保险集团筹建安联（中国）保险控股有限公司。其中，安联（中国）保险控股有限公司将成为我国首家外资保险控股公司。

       安联集团主席兼首席执行官奥利弗•贝特表示，作为首家获批在中国筹建保险控股公司的外资保险公司，此举将帮助安联中国在这个战略市场上继续扩大布局。

       安联集团表示，安联（中国）是其全资保险控股公司，获批筹建将提升安联集团在中国市场的战略及财务灵活性，待正式成立时，安联中国将得到与其设立申请相一致的强劲资本金支持。根据安联集团方面的研究，中国将继续引领全球保险市场的增长，在未来十年，中国的保费规模将每年增长14%。

       今年8月，银保监会发布《中国银行保险监督管理委员会关于废止和修改部分规章的决定》，以一部规章的形式从四方面入手废止了此前外资入股中资银行和金融资产管理公司股比限制的规定，涉及金融开放多项规章制度的废除与修改，外资正式享有“国民待遇”。

       目前，外资对财险公司的持股比例已经全部放开，合资寿险公司外资持股比例也将放宽至51%，且3年后不再设限；开业3年以上的在华外资保险公司在华投资设立的保险专业代理机构及保险公估人，可以申请经营保险代理业务及保险公估业务。

       虽然在金融业对外开放进程中，保险业开放最早，但外资险企在国内保险市场的发展仍然“水土不服”。截至2017年末，外资险企在中国所占的市场份额不到6%。

       英杰华集团（AVIVA）亚洲区首席策略官木村（Alex Kimura）此前表示，监管环境、外资险企对中国市场的洞察不够深刻等，都是造成外资险企市场渗透率较低的原因。

       不过，这一情形正随着保险业的加速开放发生改变。从银保监会此次公布的保险业对外开放阶段性成绩单情况来看，外资险企布局中国市场亦态度积极。

       首家外资控股证券公司也要来了

       11月30日，中国证监会发布消息称，近日依法核准UBS AG（瑞银集团）增持瑞银证券有限责任公司的股比至51%，核准瑞银证券有限责任公司变更实际控制人。这是《外商投资证券公司管理办法》发布实施后，证监会核准的首家外资控股证券公司。

       此前，瑞银证券的股权结构为：北京国翔资产管理有限公司持股33%，外资方瑞士银行有限公司持股24.99%，国电资本控股有限公司持股14%，广东省交通集团有限公司持股14.01%，中粮集团有限公司持股14%。

       4月28日，证监会发布了《外商投资证券公司管理办法》，允许外资持股比例最高可达51%。同时宣布“即日起，符合条件的境外投资者可根据该办法和服务指南的要求，向证监会提交变更公司实际控制人或者设立合资证券公司的申请材料”。

       据不完全统计，自1995年首家合资券商中金公司成立以来，截至目前，合资券商的队伍包括：中金公司、瑞银证券、中银国际、高盛高华、东方花旗、瑞信方正、摩根华鑫证券、中德证券、申港证券、华菁证券、东亚前海证券和汇丰前海证券。

       从2017年开始，外资股东的股比限制已开始松动。证监会公告显示，2017年初，摩根士丹利和瑞银集团便已获准对其在华证券合资企业(摩根士丹利华鑫证券和瑞银证券)增持股份至当时的监管上限49%，成为首批获得此类批准的外资金融机构。而2017年6月获准成立的合资券商汇丰前海证券，外资股东汇丰银行在成立之初的持股比例已达到51%。

       中泰证券首席经济学家李迅雷认为，目前中国资本市场已经发展得比较成熟，外资进入将更加有利于竞争。未来国内资本市场集中度会加大，一些大的证券公司市场份额或将越来越高，一些小的证券公司则会出局。实际上，不管外资是否进入，国内的证券行业都会出现洗牌，外资进入会令洗牌更加激烈。希望中国资本市场在加快对外开放的同时，也加快证券机构发行上市的步伐。

       据川财证券研究所所长陈雳介绍，目前合资券商仅10家左右，且规模大多偏小。考虑到外资机构在渠道、客户黏性等问题上的先天劣势，本次开放短时间内不会改变目前国内金融业向行业龙头集中的趋势。但长期看，外资机构可能在某些具有成熟经验的特定领域形成优势，从而改变国内金融服务同质化严重的现状。更为重要的是，放宽外资准入将成为国内金融机构转变经营理念、规范业务发展的一个重要契机，有利于金融行业整体优化。

       “狼”来了！如何与“狼”共舞？

       民生证券董事长冯鹤年表示，资本市场想要再发展就必须加大开放，就意味着要“引进来”和“走出去”。冯鹤年认为，金融市场开放逐渐扩大，会对国内金融市场带来或多或少的影响。不过从现阶段看，不会有太大冲击。

       “所谓‘狼’来了，我更看重积极影响。允许外资控股合资保险公司、证券公司，在一定程度上有利于保险、证券行业发展，加速行业创新与转型步伐。随着金融行业外资准入放宽，国内险企、券商竞争意识会进一步提升。”冯鹤年说。

       卡拉卡集团高级副总裁唐凌表示，当年外资银行刚进入境内时，大家都在叫“狼”来了，但最后依然是境内银行占主导地位。

       在支付行业人士看来，目前中国银行卡支付市场为银联一家独大，外资机构将成为那只“鲶鱼”，搅动国内市场竞争的水花，同时外资带来的技术以及境外客户网络必然互惠双方。

       中国社科院金融所支付清算研究中心主任、金融科技50人论坛首席经济学家杨涛认为，海外卡组织可能在跨境支付服务方面有所着力，并且在聚集和服务高端用户、改善用户体验方面体现出自身特色，从而满足人民币国际化背景下的境内外客户新需求。

       不过，即便是老牌外资卡组织进入中国，其未来的道路也未必就是一片坦途，面临的竞争压力不容小觑。“批筹仅是第一步，后续开业后如何运营才是关键。”唐凌表示，连通公司能够获得批筹，其提交的方案可行性应是获得监管方认可的。只要按部就班做下来，申请开业不是问题。但开业后，如何运营及运营效果如何，还有待观察和市场检验。

       山西证券分析师刘丽认为，“外资动作很快，有些超乎预期”。证券业对外开放，一方面有利于引入境外机构先进经验，引入专业能力，引入良性竞争，提升服务水平，从而推动证券行业稳步健康发展。另一方面，我国证券行业已经充分竞争，市场集中度不断提高，外资比例很小，外商投资比例和经营范围的放开会吸引更多的外商进入国内市场，但主观上合资券商的经营风格与国内证券行业的适配性是制约外商投资的重要因素。

       中国互联网金融协会区块链工作组组长、中国银行原行长李礼辉表示，中国金融业从保护、有限的开放转向全方位的开放，将驱动银行业、保险业、证券业的比重上升，形成银行业、保险业、证券业相对均衡的市场格局，形成公平竞争的市场格局。

       目前宣布的金融开放举措，一方面是围绕金融机构的外资股比限制展开，另一方面是围绕外资金融机构的在华业务范围展开。据接近银保监会的人士透露，未来金融对外开放的原则是让外资享受“国民待遇”。随着我国监管能力不断提升，进一步对外开放，将有利于进一步提高中国金融市场的国际化水平，以及资源配置效率。

       交通银行金融研究中心高级研究员何飞认为，未来中国金融业扩大开放的速度会进一步加快，在具体准入条件上有望进一步完善负面清单，通过尽可能减少负面清单目录继续放宽准入。下一步，继续放开外资金融机构展业范围更值得期待。只有在拓展外资金融机构展业范围上下功夫，才能真正实现内外资公平竞争，最终实现高水平对外开放的目标。