一汽轿车资产重组过会 或打开整体上市序幕

中国联合商报 记者 侯翔宇 实习记者 张晓彤 北京报道  2月17日，一汽轿车发布公告称，根据中国证监会《并购重组委2020年第4次工作会议公告》，中国证监会并购重组委定于2020年2月18日召开2020年第4次并购重组委工作会议，对公司重大资产置换、发行股份及支付现金购买资产暨关联交易事项进行审核。公告显示，此次重大资产重组为一汽轿车股份与一汽解放的资产互换。

棘手问题解决

2019年4月，一汽轿车发布公告称，公司以拥有的除财务公司、鑫安保险之股权及部分保留资产以外的全部资产和负债作为置出资产，与一汽股份持有的实施部分资产调整后一汽解放100%股权中的等值部分进行置换。自此掀起了此次重大资产重组的大幕。

2019年8月份，一汽轿车进一步披露了详细重组方案。一汽解放100%股权作价270.09亿元，一汽轿车有限100%股权作价50.88亿元，二者差额为219.21亿元，其中199.21亿元对价由一汽轿车以6.68元/股发行股份的形式支付，其余对价以现金支付，一汽轿车同时拟配套募资不超35亿元。

对于一汽轿车的资产重组，除了解决与一汽夏利之间存在8年的同业竞争问题外，也将有望成为一汽集团整体上市的信号。不过对于一汽集团整体上市的途径，目前还没有具体的方案透露。有业内人士分析，随着一汽解放资产的置入，一汽轿车将作为一汽集团整体上市的平台，再分步注入一汽集团其他整车及核心零部件业务，由此可以实现整体上市。

时间回到2019年11月，一汽轿车再度对重组方案进行调整，取消了35亿元的募集配套资金，相关对价由上市公司用自有现金支付。

从时间线上来看，一汽轿车的重组之路走得非常果断、坚决。究其原因，此次重大资产重组主要是为了解决一汽内部的同业竞争问题。

此次置换动作正式完成后，一汽轿车上市平台的主营业务将由乘用车变更为商用车，这将解决一汽集团多年遗留的同业竞争问题。

未来或可期

2月18日，作为鼠年首场重组审核，一汽轿车推进了近一年时间的资产置换项目成功过会。

据一汽轿车2月18日晚7时公告显示，中国证监会并购重组委当日召开工作会议，对公司重大资产置换、发行股份及支付现金购买资产暨关联交易的重大资产重组事项进行了审核。根据会议审核结果，本次重大资产重组事项获得无条件通过。

一汽轿车于18日当日停牌，值得关注的是，“一汽”系其它个股同日也集体上涨，截至18日收盘，一汽夏利报收4.19元/股，涨幅为2.44%；一汽富维报收13.18元/股，涨幅为1%。

根据官方数据，一汽集团2019年整车销售共346.4万辆，同比增长1.3%。营业收入6200亿元，同比增长4.4%，利润总计440.5亿元，同比增长2.2%。其中，一汽大众销量占比高达61.5%，一汽丰田则占21.3%，目前两家合资公司的中外方参股比例为60：40、50：50。随着合资股比限制的放开，大众方面有意提高自身在合资公司中的股比至49%，但大众汽车的“排放门”事件导致计划迟迟不能达成。一汽丰田方面，有分析人士指出，虽然目前一汽集团没有绝对控股权，但有广汽丰田的参考，丰田方面应该会同意将一汽丰田报表纳入一汽集团中来提升其估值。

业内人士分析称，一汽集团之所以整体上市进程缓慢， 一方面是由于旗下自主品牌存在同业竞争问题，另一方面是由于盘子巨大，资产相对复杂。还有业内人士分析称，随着一汽集团内的股权逐步理顺，认为一汽国企改有望加速，或打开整体上市序幕。

一方面，由于一汽轿车中的乘用车业务被置换，其和一汽夏利之间多年的同业竞争问题得到解决；另一方面，随着一汽轿车旗下一汽奔腾、一汽马自达业务被置换至一汽股份旗下，一汽股份已囊括了一汽集团旗下主要合资品牌与自主品牌的乘用车业务。而主要业务的集中，显然对集团整体上市十分有利。